Apertura de la cuenta de capital de la zona de libre comercio: compensaciones y prevención
"Si hablamos de la reforma del sistema financiero fuera de la economía real, definitivamente se convertirá en un punto de suspensión en el aire y un punto de riesgo de acumulación". El viernes pasado, organizado conjuntamente por el Instituto de Finanzas y Derecho de Shanghai y la Fundación de Educación Financiera de Liu Hongru " En la reunión anual de 2013 de "Revitalizando el poder de apertura", una persona a cargo del Departamento de Inversiones en el Extranjero de una gran empresa estatal dijo a los periodistas.
En la actualidad, la atención de la gente a la reforma financiera de la Zona Piloto de Libre Comercio de Shanghai sigue siendo alta, lo que se puede ver en la popularidad del sub-foro celebrado en la tarde de la reunión anual.
El hecho de que la convertibilidad de la cuenta de capital no sea el foco de la reforma general de la Zona de Libre Comercio de Shanghai es un proyecto piloto. Es solo un "proyecto de apoyo" para facilitar el comercio y la inversión en la zona de libre comercio. El economista jefe del Banco de Comunicaciones, Lian Ping, también expresó esta opinión. . Por otro lado, si queremos prestar atención al progreso de la convertibilidad de la cuenta de capital de China, el punto de entrada actual es, sin duda, lo que debemos hacer en esta zona de libre comercio de 28 kilómetros cuadrados.
La convertibilidad de la cuenta de capital no se lanzará en un solo paso
En la actualidad, los detalles de las reformas financieras de la Zona de Libre Comercio de Shanghai no se han publicado finalmente, pero la industria básicamente puede llegar a un mayor consenso sobre el tema de abrir proyectos de capital en la zona de libre comercio, es decir, abrir proyectos de capital bajo la premisa de riesgos controlables. De hecho, la premisa de "riesgos controlables" se mencionó en el plan general de reforma financiera de la Zona de Libre Comercio de Shanghai. En la ceremonia de apertura de la Zona de Libre Comercio, Zhang Xin, director de la Sucursal de Shanghai de la Administración Estatal de Divisas, enfatizó: La reforma financiera debe promoverse bajo la premisa de riesgos controlables, y la reforma debe madurarse, promoverse y organizarse de manera oportuna y ordenada ". Por supuesto, es prudente evitar que el" dinero caliente "afecte la economía real interna a través de la zona de libre comercio. Una consideración muy importante.
A juzgar por la situación global actual, incluso si la zona de libre comercio se da cuenta del equivalente de la gestión financiera extraterritorial, la convertibilidad de la cuenta de capital no se puede lograr en un solo paso. Sin embargo, es cierto que con la convocación de la Tercera Sesión Plenaria del 18º Comité Central, bajo el vínculo de las reformas en la zona de libre comercio y en el exterior, la reforma de la zona de aguas profundas convertibles de la cuenta de capital continuará avanzando, sin importar cuán difícil sea este proceso o en el "proceso gradual Qué lento fue el proceso ".
Pan Yingli, profesora de la Facultad de Economía y Administración de Antai, Universidad Jiao Tong de Shanghai, expresó su opinión personal al hablar sobre la convertibilidad de los proyectos de capital en la zona de libre comercio. Ella cree que la convertibilidad gratuita de RMB no es lo mismo que la convertibilidad de la cuenta de capital. "Las economías que han implementado la convertibilidad de la cuenta de capital en el mundo han mantenido las restricciones y la gestión necesarias hasta cierto punto; después de la crisis financiera, ya sea en las economías desarrolladas o en desarrollo, la apertura de su cuenta de capital ha aparecido Retroceda ". Pan Yingli dijo:" El libre intercambio de bienes corresponde a la retirada de los controles administrativos, y no significa la apertura total del mercado de capitales. El libre intercambio de monedas refleja la demanda internacional y las restricciones en el mercado de capitales reflejan los intereses del país. . Así que China debe lograr un equilibrio entre los dos ".
Con respecto a la gestión de riesgos y el control de la apertura de cuentas de capital, Pan Yingli cree que esto depende de los propios estándares de China y el grado de comprensión de las medidas de gestión relevantes: primero, qué tan bien las empresas e instituciones financieras chinas están volviendo a invertir en el extranjero; segundo, el estado está administrando el capital Si las medidas legales y financieras y fiscales para la liquidez son sólidas está relacionado con la necesidad de abrir cuentas de capital y evitar que el "dinero caliente" afecte la economía china.
También hay reformadores activos en la academia que abren proyectos de capital. Creen que las enormes reservas de divisas de China son suficientes para hacer frente al posible impacto de la apertura de cuentas de capital, y que pueden cerrar sus cuentas en cualquier momento después de la apertura. Sin embargo, una visión cautelosa aún sostiene que la experiencia muestra que en el caso de una crisis, el efecto de intervención de las reservas de divisas no es obvio, y al mismo tiempo, la liberalización total de la cuenta de capital en desajustes políticos traerá más daño que una crisis. Los beneficios de la apertura misma.
Elegir la secuencia de tiempo sigue siendo una propuesta compleja
Existe una necesidad práctica de convertibilidad de la cuenta de capital. Un ejecutivo de una gran institución financiera nacional dijo recientemente en una entrevista con este periodista que la compañía que se ha establecido en la zona de libre comercio espera con interés la reforma de la inversión nacional y extranjera y la facilitación de financiamiento porque la compañía tiene necesidades comerciales en inversión y financiamiento en el extranjero. Por lo tanto, espero que cuanto más abierta sea la política financiera en esta área, mejor.
Otra persona a cargo de la inversión en el extranjero de una gran compañía energética estatal le dijo a este periódico que, de hecho, para las grandes compañías nacionales con sucursales en el extranjero, las actividades de inversión y financiamiento en el extranjero se pueden llevar a cabo en la actualidad, y hay muchas. Las regulaciones se están aflojando gradualmente. Mirándolo de esta manera, de hecho, si la zona de libre comercio lleva a cabo reformas financieras más audaces y la replica en el país en el futuro, será beneficioso para más empresas o individuos que actualmente no pueden realizar actividades financieras en el extranjero desde la perspectiva de los beneficios de la reforma. Mire, será una política que beneficiará a más personas.
Sin embargo, una política y una realidad razonables siempre buscan el mejor punto de combinación. Para llegar al punto de combinación, no es fácil. Para la convertibilidad de la cuenta de capital, después de que el mundo haya experimentado la crisis financiera asiática y la crisis financiera que se originó en los Estados Unidos, las consideraciones integrales de riesgo se vuelven más necesarias y lógicas.Tal vez durante el proceso de consideración, ralentizará las reformas que originalmente se pretendieron. . Pero ante la crisis, cuando no está lista para enfrentarla, es mejor reformar lentamente, y nadie dará la bienvenida a la crisis.
Además, la reforma convertible de la cuenta de capital no es en modo alguno un proyecto de reforma independiente, que afecta a todo el cuerpo e involucra muchas áreas de reforma financiera. Chen Daofu, director de la Oficina de Investigación Integral del Instituto de Investigación Financiera del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, dijo que la convertibilidad de la cuenta de capital del RMB puede llevar más tiempo, y esta es una reforma gradual que no se puede hacer en un solo paso.
El gobernador del banco central Zhou Xiaochuan también dijo anteriormente que la experiencia internacional muestra que después de que la cuenta de capital es convertible, todavía es posible administrar fondos sospechosos, deuda externa, flujos de capital a corto plazo, etc. desde una perspectiva macroprudencial, evitando así efectivamente los riesgos traídos por los flujos de capital transfronterizos . Al mismo tiempo, las medidas de apertura específicas también tendrán un cierto grado de flexibilidad en el tiempo, que puede implementarse de acuerdo con los cambios en las situaciones económicas y financieras nacionales y extranjeras de China y las condiciones básicas para la reforma, y madurar y promover una.
Con respecto al orden del tiempo, como dijo recientemente Liu Mingkang, ex presidente de la Comisión Reguladora de la Banca de China, la reforma financiera debe comenzar con el área con menos contradicciones. Las reformas más contradictorias pueden tomar más tiempo.
Gao Haihong, director del Centro de Investigación de Finanzas Internacionales del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia de Ciencias Sociales de China, también dijo en el foro el viernes que no olvide la causa de la crisis financiera asiática. El momento de la convertibilidad de la cuenta de capital y otras reformas financieras es muy importante. Decida los problemas más importantes para los riesgos controlables. Ella dijo que la convertibilidad de la cuenta de capital debería al menos ir de la mano con la flexibilidad del tipo de cambio, al mismo tiempo, también deberían seguir las reformas de la comercialización de la tasa de interés interna.
